Resumen
Este artículo describe cómo las operaciones privadas de M&A implican altos costes de transacción para los agentes involucrados al tener que suplir las carencias de elementos presentes en un mercado organizado, y en particular al tener que elaborar complejos contratos de futuro por el desfase temporal entre negociación y ejecución.
Los procesos de negociación en que se manipula información privada pueden entenderse como inversiones realizadas por los agentes en la obtención de información sobre parámetros relevantes de la negociación, en forma de juegos no cooperativos con información privada sobre sinergias y sobre precios ofrecidos por la competencia. Cuando hay un alto nivel de competencia los vendedores lograrán apropiarse de las sinergias de los compradores en consonancia con la evidencia empírica existente. Sin embargo, la existencia ex ante de sinergias para el vendedor justifica que estos perseveren en efectuar adquisiciones.
Palabras clave: M&A: procesos: información: negociaciones: paradojas del M&A: teoría de juegos: juegos no cooperativos; sinergias.
