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Esquemas de Inicioación al capital Riesgo Sumario
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BOLETIN DE ACTUALIDAD DEL MERCADO ESPAÑOL DE CAPITAL RIESGO
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El mercado secundario de los fondos de capital riesgo y su valoración (II). Las valoraciones en el mercado.

OCTUBRE-DICIEMBRE 2010
 
Del Nº 4 / 2010
El mercado secundario de los fondos de capital riesgo y su valoración (II). Las valoraciones en el mercado.
Arnaud van Tichelen
UBS Investment Bank
  

 

Abstract:

Mientras que en la primera parte de este trabajo se han analizado
las características del mercado secundario de capital riesgo y
sus dinámicas se estudia ahora, en esta segunda parte, la valoración
en el mercado, y se realiza una demostración empírica de
valoración mediante un caso real a cuyo efecto, y para desarrollar
un modelo de valoración exhaustivo, se han llevado a cabo
más de 25 entrevistas con distintos expertos del mercado.
A medida que aumenta el volumen de transacciones, el mercado
ofrece a los compradores oportunidades de comprar con importantes
descuentos, y a los vendedores de conseguir la liquidez
deseada, cubriendo sus distintas necesidades y motivaciones. El
aumento de los volúmenes en el mercado secundario genera
una mayor liquidez, lo que benefi cia a todos los participantes,
tanto en el mercado secundario como en esta clase de activos
en su conjunto. Sin embargo las oportunidades en este mercado
conllevan importantes desafíos. La demostración empírica de
valoración pone en evidencia que la valoración de los activos en
el mercado secundario es un tema clave y que la mejor manera
de estimar el valor es el uso de un método bottom-up.

Keywords: capital riesgo, mercado secundario, operaciones secundarias, liquidez, valoración, vender una participación en un fondo, fondo secundario, LP, GP, fundraising, unfunded, carried interest, waterfall.

 
 
 
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