Resumen
Este artículo aborda una de las cuestiones más controvertidas en la valoración de empresas: la importancia del valor residual o terminal
cuando se utiliza el modelo de descuento de flujos de efectivo.
Nuestro trabajo muestra que para el caso español el valor residual viene a representar alrededor del 73% del valor de la empresa para los propietarios-inversores, pudiendo variar en función del sector y la empresa.
Asimismo se constata que el valor de capitalización suele ser superior al valor calculado por descuento de flujos de efectivo y que dicha diferencia, una vez corregido el efecto del tamaño, es considerablemente diferente según hablemos de las empresas
cotizadas en el IBEX o en otros mercados.
Palabras clave: valoración de empresas, valor residual, flujos de efectivo
