Resumen
Las diversas administraciones públicas han puesto en marcha una serie de instrumentos para fomentar la inversión de los business angels que suelen ser similares a los que se utilizan para apoyar el mercado del capital riesgo institucional. En este trabajo se revisan las prácticas existentes en un momento en que la intervención en el ámbito de la inversión informal es cada vez más popular en Europa. Los gobiernos buscan fórmulas innovadoras para aumentar este tipo de inversiones y las políticas de actuación en este campo suelen establecerse por un sistema de ensayo error. Se observa un cambio en el tipo de intervención pública, que está pasando del típico apoyo a la creación de redes y la mejora del entorno fiscal, a los programas de garantías para la inversión de business angels y programas de coinversión. Este último enfoque, más reciente, se analizará con el estudio detallado del programa belga Business Angels Plus (BA+), que aporta un capital igual a la financiación que aportan en conjunto un ángel inversor y el emprendedor. En sus primeros dos años y medio de funcionamiento, el BA+ ha recibido alrededor de 70 solicitudes, de las cuales solo unas 20 han sido rechazadas. Las características de las operaciones de los solicitantes de un préstamo BA+ son similares a las de la inversión media en Bélgica. El seguimiento de las empresas que entraron en el programa indica que hasta ahora este no ha incurrido en pérdidas importantes. No obstante, es imposible determinar si la falta de financiación fue uno de los motivos de la quiebra de las empresas que no obtuvieron el préstamo adicional.
Palabras clave: programas de coinversión; programas de garantías; diligencia debida secundaria.
