Resumen
En el contexto fiscal actual uno de los temas más debatidos en materia de diseño e implementación de estructuras de inversión transfronterizas de capital riesgo es el test de sustancia a efectos fiscales. Los últimos desarrollos en materia de reglas anti-elusión domésticas e internacionales han puesto de manifiesto la forma en la que estas reglas se encuentran fundadas en el test de sustancia. Test que intenta denegar el acceso a beneficios fiscales como exenciones, créditos fiscales, tipos impositivos reducidos, etc. poniendo en duda la realidad económica y la causa negocial del contribuyente. Los operadores de capital riesgo son conscientes de este asunto, ya que, en algunos casos, se encuentran incluso forzados a adaptar sus modelos de negocio desde un punto de vista operacional.
Palabras clave: Capital riesgo, estructuración de fondos, sustancia, anti-elusión, gestores de fondos alternativos de inversión.
